市场表现:上周交运指数下跌0.02%,跑赢上证综指,处于一级子行业排名中游水平。二级子行业中,除航空业跑输交运行业平均涨幅,其余子行业均表现优异。 行业数据回顾及观点更新 交运行业近期受国企改革和二三线蓝筹估值修复影响,表现优异,本周我们继续给予“推荐”评级。

航空&机场业:高景气度依旧,维持“推荐”评级。我们认为上周人民币再次升值预示着汇率继续走贬的可能性不大,油价虽有所反弹但整体反弹幅度不大,考虑航空机场业高景气度和估值水平较低,本周继续维持“推荐”评级。首推受人民币汇率和油价反应敏感性高的南方航空(600029.SH)。

航运&港口行业:集装箱市场短暂复苏,散货油运依旧不佳,维持“中性”评级。上周全球干散货市场各项指标较前期反弹后再次下跌,预示干散货市场低迷态势不改;公布的6月集装箱吞吐量增速出现小幅上升,集装箱市场虽有所复苏但油运货运市场低迷,本周继续给予“中性”评级,但可适当关注中报业绩超预期的个股。

物流业:“行业高景气”+“政策持续落地”,给予“推荐”评级。根据上周公布的物流业数据显示,6月我国仓储指数依旧保持高位旺盛,物流业景气指数有所下跌,可以说物流业竞争持续加剧。目前国家对物流、快递行业的政策支持度不断提升,物流枢纽区的加速建设和“互联网+”的政策持续落地,我们看好未来物流行业的发展,加之前期物流行业估值回调较为明显,未来有望迎来估值修复,推荐转型电动物流车降本增效的新宁物流(300013.SZ)和进军电力工程物流运输的国内跨境物流龙头企业华贸物流(603128.SH)。

风险提示:1)国际油价大幅攀升;2)人民币持续贬值;3)全球宏观经济复苏低于预期;4)相关公司业绩不确定风险