在成本上升和价格下降的双重挤压下，水泥行业的毛利率大大降低 在2003年以前，煤炭成本大约是250――300元/吨，水泥企业的毛利率差不多可以达到31％――37%；而在当前煤价上涨，水泥价格下调的情况下，水泥企业的毛利率大大降低，仅在11％--18％之间。

固定资产投资增幅下降、电力短缺、煤价上涨制约水泥行业发展 2005年全社会固定资产投资完成额大约是82016亿元，同比增长17%，比2004年回落8个百分点，固定资产投资增幅的大幅下降将压制对水泥的需求，短期内紧缩政策对于水泥行业的压力仍较大；我们预计2005年我国用电需求的增长速度仍将高于新增装机的增长速度，电力短缺还将持续存在，严重制约水泥业的发展。

估计2005年全年水泥价格在低位运行，总体将低于2004年 随着施工工程的复工水泥价格下跌的拐点可能将出现在2005年3月底，但估计全年总体价格将低于2004年。

玻璃价格从上升转化到回调 进入2005年以后，我国固定资产投资规模大幅下降，影响到玻璃产品的需求量。而自2004年以来，玻璃行业内出现了新一轮的投资热潮，新一轮的投入将大大增加玻璃产品的供应量，使供求关系逐渐失衡，供求失衡造成销量下降、库存上升，进而推进价格下跌。

重油、纯碱价格上涨，造成玻璃产品毛利率下滑 重油、纯碱在玻璃产品的生产成本中约占到60％多的份额，重油、纯碱价格的上涨，造成玻璃产品的毛利率下滑。2005年1月纯碱的价格是1900元/吨，比2004年年初涨了35％还要多。重油、纯碱价格的上涨降低了玻璃行业的毛利率。